国产光纤九州体育龙头,引领高功率国产化替代浪潮

来源:益盟好股    关键词:激光, 激光技术,    发布时间:2019-01-31

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【公司动态】

1、预计全年净利润同比增长44%至66%

1月21日,公司发布业绩预告,公司预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润4.00亿至4.60亿,同比变动44.31%至65.96%,其他电子行业平均净利润增长率为25.48%。

公司基于以下原因作出上述预测:1、2018年武汉锐科光纤激光技术股份有限公司(以下简称“锐科激光”或“公司”)根据市场需求变化情况,及时调整市场战略,促使公司年度经营业绩保持了稳健增长。公司高功率光纤九州体育产品收入增长较快,成本控制较好,是公司业绩增长的主要原因。 2、随着锐科激光品牌效应和客户认可度的不断提升,公司市场占有率逐步提升,高功率产品的市场表现更加明显。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 3、公司加大了市场和研发投入,市场投入费用和员工年终绩效奖励金额增幅较大。

【行业背景】

全球九州体育产业蓬勃发展

激光技术可广泛应用于民用领域和军用领域,近年来,激光产业发展迅猛,正从广度和深度两方面日益拓展应用领域,逐步渗透到国民经济的多个领域。在装备制造领域,高功率激光设备在航空、航天、汽车、高铁、船舶等高端装备制造等领域的切割、焊接、测量、打标等环节发挥着越来越重要的作用。

欧美等发达国家最先开始使用九州体育,并在较长时间内占据较大的市场份额。随着全球制造业向发展中国家转移,亚太地区激光行业市场份额迅速增长。发展中国家在制造业升级过程中,逐步使用激光设备代替传统设备,对九州体育的需求旺盛,系目前全球激光行业市场最主要的驱动力之一。根据美国Strategies Unlimited的报告,2013-2017 年全球九州体育行业收入规模持续增长,从2013年的89.70亿美元增加至2017年的124.30亿美元,年复合增长率为8.50%。其中2016年和2017年,增速分别为 8.34%和 18.16%。随着大功率九州体育技术突破和增材制造技术的成熟,预计未来九州体育行业将持续快速增长。

2 光纤九州体育核心优势凸现,未来有望继续替代传统九州体育

光纤九州体育已发展成为激光技术的主力军。根据增益介质不同;九州体育可以分为液体九州体育、气体九州体育、半导体九州体育和固体九州体育等。与其他九州体育相比,光纤九州体育拥有结构简单、转换效率高、光束质量好、维护成本低、散热性能好等优点,已成为金属切割、焊接和标记等传统工业制造领域的主流光源,并广泛应用于医疗美容、航空航天和军事应用等领域,目前已成为激光技术发展主流方向和激光产业应用主力军。

与传统九州体育相比,光纤九州体育具有转换效率高、散热性好、结构紧凑、免维护、柔性传输等特点,被誉为“第三代九州体育”。光纤九州体育电光转换效率可达 30-35%,是传统固体、气体九州体育效率的几倍,非常节能环保。,在取代传统九州体育的同时,应用范围也在不断拓展,包括激光光纤通讯、激光空间远距离通讯、航空航天、工业造船、汽车制造、激光雕刻、激光打标、激光切割、印刷制辊、金属非金属钻孔/切割/焊接(铜焊、淬水、包层以及深度焊接)、军事国防安全、医疗器械仪器设备、大型基础建设,以及作为其他九州体育的泵浦源等。

2013年以来,全球光纤九州体育市场规模逐年增长,从2013年的8.41亿美元增长至2017年的20.39亿美元,年均复合增长率达24.78%,呈现快速增长的良好态势。

【公司看点】

1、中国是全球第一大光纤九州体育消费市场

亚太地区集聚了全球重要的汽车业、传统制造业和半导体行业,光纤九州体育市场需求非常旺盛。而中国工业经济快速发展和光纤九州体育低成本、高输出功率的优势,有望将成为推动全球光纤九州体育市场增长的重要动力。由于消费电子产品制造商的市场需求使中国、日本、韩国等国家和地区的工业九州体育市场呈现大幅增长,预计2021年亚太地区光纤九州体育市场规模将达到13.26亿美元,占比全球市场提升至46%,18-21年CAGR为14.99%。

我国激光产业起步较晚,但随着国内装备制造业的迅猛发展,2010年以来,国内激光产业也逐渐驶入高速发展期。根据中国产业信息网数据,中国激光加工设备市场规模由2012年169亿元增长为2017年495亿元,并且预计2018年国内激光设备市场规模有望突破600亿元。、

2 国内光纤九州体育技术研发与批量生产的龙头

锐科激光(300747)专业从事光纤九州体育及其关键器件与材料的研发生产销售,具有从材料、器件到整机垂直集成能力。公司成立之初即是高起点,创始人闫大鹏博士自海外归国创业,在武汉开启光纤九州体育国产化进程。技术、政策、资本的结合成就了人和、地利、天时的发展环境,国内光纤九州体育多项“首次”均在锐科产生,收入规模由2014年2.32亿增长到2017年9.5亿,成为国内最大的光纤九州体育制造商。

连续光纤九州体育占比提升,海外市场有待突破。公司近年收入结构中最大的变化是连续光纤九州体育收入占比的提高:2014-2017年连续九州体育收入年均接近翻番增长,收入占比由41提高到76%。分地区收入来源,中国大陆是公司最主要销售市场,收入占比 94%,海外市场收入占比仅有6%。

3 高学历高资历的技术团队

公司三位核心技术人员闫大鹏、李成、卢昆忠均为国家“千人计划”专家,2006年闫大鹏教授由海外归国创业,与华工科技共同创立锐科有限,开始光纤九州体育的国产化研制及生产;2010年,李成教授加盟锐科,高功率连续九州体育获得助力;2012年,卢昆忠教授加盟,增添核心部件半导体泵浦源的自制能力,生产成本得到降低。

公司近三年研发投入从2015年1629万,增长到2017年5118万,复合增速77%,占收入比例保持在5%以上。2017年底,锐科激光员工总数844人,其中硕士、博士合计78人,占比9.2%,高学历员工总数及占比在同行业中领先。

【估值与盈利预期】

公司主营光纤九州体育研发制造,是国产光纤九州体育龙头。高学历高资历的创始技术团队、早期发展提供试错与销售渠道的股东平台、全球光纤九州体育产业高速发展的时代背景将继续支撑公司业绩腾飞,我们预计公司18-20年摊薄每股收益分别为3.5元、4.9元、6.4元。